Китайский Evergrande аналог американского Lehman Brothers?

Инвесторы мира с замиранием сердца следят за развитием событий вокруг крупного китайского холдинга Evergrande, который баллансирует на одной ноге в положении исключающем всякое равновесие с точки зрения разумности происходящего.

Одни наблюдают с любопытством, другие со страхом, ибо более 70 000 инвесторов имеют на руках акции этой компании. Среди которых и Джек Ма - владелец Ант Групп (Вся линейка компаний Али).

Сам Эвергранд помимо строительства и девелопмента в области недвижимости занимается туризмом, производством электромобилей и инвестиционной деятельностью.  Компания входит в список 50 крупнейших компний Китая, находясь на 31 месте и одновременно имеет сегодня долги превышающие 300 миллиардов $/ Как спросите вы? А примерно так же, как и Леман Бразерс... Увлеклась скупкой чужих долгов, накупив в активы слишком много мусорных облигаций с потенциально высокой доходностью. Но как я писала в посте про облигации, не стоит покупать облигаци с неоправданно высоким купонным доходом от компаний, чей рейтинг ниже ВВ. Потому, что слишком высок риск банкротства и дефолта по долгам тех, кто является эмитентом.

Как это происходит? Некая компания А берет кредит в банке, например под 3% годовых. Потом, когда у нее не хватает денег на оплату кредита, она выпускает облигации уже под 4% годовых, например, на 3 года с купонным доходом 12% (3х4). Компания В покупает облигации компании А не особо разбираясь почему она обещает 4% годовых при ставке рефинансирования 2,5% (как вариант). Компания А может и далее продолжать выпуск новых облигаций под все больший процент. Пока объем ее долгов не заставит людей задуматься или пока она не перестанет выплачивать купонный доход. То есть это некое подобие ухода в пирамиду, когда купонный доход облигаций погашается за счет продажи новых облигаций. Понятно, что это не может продолжаться долго.

Эверганд, как богатая компания, видис считала. что приход денег от продажи ее проектов в недвижимости в случае чего покроют убытки. Но случилось так, что продажи ее объектов упали почти на 80%, а мусорные облигации (эмитентов ниже рейтинга ВВ) не дали дохода в связи с изменениями введенными регуляторами Китая.

И в этой ситуации сам Эвергранд вдруг перестал иметь возможность оплачивать свои кредиты и долги. А далее как снежный ком... Паника, лавинные продажи акций, которые с почти 30$ за штуку упали до 2 с небольшим, опустившись ниде уровня номинала с которого начинали торговаться...

То есть над компанией весит чкрная туча угрозы дефолта. В этом случае это будет крупнейшим падением колосса на китайском рынке. Запасаемся попкорном. Сейчас говорят о реструктуризации долга... не знаю кто способен просто так простить 300 миллиардов Если только правительство КНР вмешается и национализирует компанию погасив частично долги. Иначе, как мне кажется, выход один - дефолт и банкротство с естественными потерями вкладчиков до 80% вложенного капитала.

Награды начинают находить своих героев, вскрывая истинную подоплёку действий трейдеров из сообщесва "Победителей Уолл-стрит" обосновавшихся на сайте Reddit.

Кейт Гилл собственно и есть тот "Roaring kitty" (ник на Reddit), который в большой степени организовывал толпу своими советами и призывами. А ларчик-то просто открывался. Человек с лицензией брокера. Это все равно, что у нас в России этим займется человек с лицензией ФСФР. Например, человек типа меня... понимающий что куда движется и как. То есть это доказывает, что это не стихийное образование под предлогом спасения тонущей компании, а хорошо спланированная профессионалом рынка акция, в которой толпа играла роль инструмента для разгона акций.

Кстати, все компании, акции которых разогнали, отчитались за год все равно с убытками, хотя и с немного меньшими. И акции их в итоге, все равно падают.

На графике акций GameStop виден пик, соответствующий разгону акций и последовавший за ним откат. Но компания привлекла к себе внимание. Объявив о новой политике ведения бизнеса и сменив менеджмент, она смогла вдохновить инвесторов и акции снова пошли вверх. Но годовой отчет показал, что ожидания были завышенными. Ну просто из обычной логики, не должны акции сети магазинов компьютерных игр стоить 200$+
Смысл цены акции в том, чтобы совокупная стоимость акциий компании примерно отражала ее совокупную стоимость. Эта величина может быть приближенно вычислена исходя из активов и пассивов компании, ее доходов. чистой прибыли, долгов...
Результат делится на количество акций и получается приблизительная стоимость одной акции. Более или менее объективная. Разница в 10-20% это норма. Но если разница получается в 2 - 2,5 раза. то это значит, что цена не объективна. И в данном случае она сильно завышена. А тот факт, что она долго держится на этом уровне скорее всего говорит, что основная масса держателей всё те же частные трейдеры с Reddit плюс еще люди со всего мира, которые не достаточно разбираются куда стоит вкладывать, а куда нет.

Данные (за исключением моих комментариев) с сайта https://www.ft.com/content/7ce3b9a4-1f8 … 5a445fef0e

Отредактировано Лила (17.09.2021 09:49:18)